工业压力仍存 三季度GDP增长6.1%

在一片放缓声中，中国经济仍保持较快增长。世界银行预测，2019年中国GDP预计将增长6.1%。虽然这比6月预测也下调了0.1个百分点，但仍属于全球前列。

9月9日，世界银行公布最新的世界经济预测报告，将2019年世界经济GDP增速预测值从2.6%调低至2.5%。世行专家指出，在经济政策不确定性和全球投资与贸易流动减少的背景下，2019年世界经济增长仍将继续乏力。

值得一提的是，早在今年6月，世行预测今年的世界经济增长率将放缓至2.6%以下，这一数字就已经是2016年以来的最低点。此外，世界银行还表示，2020年，世界GDP增速同样为2.5%在，这比6月份预测低0.2个百分点。

不过，在一片放缓声中，中国经济仍保持较快增长。世界银行预测，2019年中国GDP预计将增长6.1%。虽然这比6月预测也下调了0.1个百分点，但仍属于全球前列。

在市场看来，尽管中国经济下行压力仍存，但全年保持在6%-6.5%的合理区间是不存在问题的。

“中国特色社会主义进入新时代，经济发展到新阶段，就要用这个阶段的规律看待经济变化。现阶段经济发展最重要的任务是调结构转方式，推动经济高质量发展。”国家统计局副局长盛来运对此表示。

工业回暖

今年9月，高频数据显示出一片向好的态势。

数据显示，9月以来，重点企业粗钢产量保持在200万吨/日以上，铁精粉产量在41.5万吨/日左右，基本保持平稳;六大发电集团日均耗煤量呈先升后降趋势，9月中在70万吨/日以上，月末降到60万吨/日以下，尽管受入秋后天气逐渐转凉的影响，生活耗电量减少，但高炉开工率保持在68%—69%，整体略有上升;柯桥纺织价格指数和中国棉纺织行业景气指数不再下降，基本保持了平稳。从9月高频数据来看，整体工业生产和需求出现走稳迹象。

“高频数据显示当前工业生产和需求可能有所改善，再加上9月可能出现生产指标季末上翘的情况，预计工业增加值增速有所回升到5.8%。”交通银行金融研究中心高级分析师刘学智告诉《华夏时报》记者。

工业增加值的回暖，也使得PMI信心恢复。

“上个月在手订单和出口订单指数回升，有助于制造业景气度改善。全球经济放缓压力加大，国内外需求仍然疲弱，特别是中美贸易摩擦不确定性导致制造业预期较弱，制造业PMI回升的幅度将有限。近期制造业库存类数据企稳，出现改善的积极信号。预计9月制造业PMI为49.8%，高于上个月。”刘学智表示。

中信建投证券宏观债券首席分析师黄文涛也认为，高频数据预示着9月生产数据将有所修复。预计9月PMI指数反弹，其中生产指数反弹0.4个百分点。

消费方面，当前与房地产相关的建筑装潢、家具、家电等消费增长势头较弱，仍将保持较低水平增长;受汽车消费刺激政策退潮和执行排放新国标的影响，9月以来汽车零售继续负增长。在刘学智看来，考虑到8月消费增速超预期跌至7.5%，进一步下跌的可能性较小，同时，近期部分地区汽车限购政策放宽，出台政策激发文化和旅游消费潜力，发展夜间经济，将有助于未来消费增长，因此，9月的消费可能反弹回升。

投资方面，前期融资企稳及政策放松对基建构成支撑，房地产景气度回落背景下投资增速或逐步放缓，商品价格回落背景下制造业投资增速将低位震荡。9月工业企业利润同比增速继续回落，加上近期工业品价格仍有回落压力，预计制造业投资增速将低位震荡。黄文涛预计，1-9月固定资产投资增速稳中略降。

出口方面，主要经济体经济景气度依然较低，外需依然较弱。美国决定自10月15日起进一步提高关税税率，并决定自12月15日起对剩余3000亿美元产品加征15%关税，这可能在短期内带来一定程度的“抢出口”效应。而在进口方面，国内需求偏弱，不过9月以来，原油等大宗商品价格上涨一定程度上或有助于进口。商品价格企稳以及低基数构成支撑，预计美元计价的进口增速小幅反弹。

或增长6.1%

在市场看来，预计三季度GDP增速为6.1%。

“从三大需求来看，1—8月投资、消费增速分别为5.5%、8.2%，比上半年分别下降0.3、0.2个百分点，投资和消费对经济增长的拉动作用减弱。只有出口增速好于上半年，1—8月出口累计增长0.4%，比上半年上升0.3个百分点。7、8月累计贸易顺差794.1亿美元，比去年同期多了256亿美元，三季度净出口对经济增长的拉动可能增强。综合判断，三季度经济增速都可能小幅放缓，预计同比增长6.1%。”刘学智表示。

不过，三季度以来，扩内需力度加大，促进消费和投资增长的措施密集出台，将缓解需求走弱压力。与此同时，降低制造业等实体行业税费负担逐渐显效，加快专项债券发行和使用，加大基建补短板力度财政政策逐渐发力;货币政策偏向宽松调节，稳增长力度加大。

在刘学智看来，由于基建投资基数已经很大，难以快速增长，对拉动经济的作用有限。全球经济放缓预期增长，中美贸易摩擦存不确定性，影响我国经济增长。因此，随着积极政策效果逐渐显现，将促进经济下行压力缓解，但难以拉动经济增速反弹回升。预计下半年经济增速略低于上半年，全年增长6.2%左右，保持在6%—6.5%的合理区间。